A Ópera do Palais Garnier, em Paris do século XIX, que se diz ser assombrada, serve de cenário para a história de um perigoso triângulo amoroso envolvendo uma jovem soprano sueca, o seu misterioso tutor Fantasma, e o seu amigo de infância. o visconde Raoul de Chagny apaixona-se por Christine Daaé depois de a soprano principal adoecer e a atuação de Christine, como substituta, se revelar um sucesso estrondoso. Entretanto, o tutor de Christine, "O anjo da música", que ela acredita ter sido enviado pelo seu pai, luta pelo seu afeto.
Após a impressionante estreia de Christine Daaé, os sussurros de um fantasma da Ópera parecem tornar-se realidade, numa sequência de trágicos eventos que culmina no súbito desaparecimento da cantora.
À medida que o Fantasma ataca uma e outra vez, de divas ciumenta a rivais românticos, Leroux tece um enredo de obsessão e violência com, no seu centro, um assassino atormentado que desperta tanto os nossos medos como a nossa simpatia.