En 1942, les nazis bouclent le ghetto de Lodz. Nul ne sait pourquoi ils décident alors d'y nommer un chef, un empereur d'opérette, choisi parmi les anciens du ghetto. Ce Marchand de Lodz, lâche, obtus, mégalomane, prendra sa fonction au sérieux, à tel point qu'il deviendra très vite le pire ennemi de ses compagnons d'infortune...