La naissance de l'Union économique et monétaire européenne (UEM) est l'événement monétaire majeur du dernier demi-siècle. La zone euro, qui regroupe désormais une majorité des États membres de l'Union, est une entité originale à plusieurs titres. Ni État à part entière, ni véritable fédération, elle est d'ores et déjà une puissance économique majeure. Première entité commerçante de la planète, l'UEM émet la seule monnaie susceptible de concurrencer le dollar américain. Tant sa politique monétaire que sa politique de change ont une importance planétaire. Cependant, la gouvernance macro-économique de l'UEM, nécessairement atypique, est parfois problématique, et pourrait expliquer pour partie les médiocres performances de la zone en matière de croissance. Quant à son élargissement, désormais engagé, il est de nature à la dynamiser par l'entrée de pays d'Europe centrale en forte croissance, mais aussi d'en accroître l'hétérogénéité. Cet ouvrage analyse de manière aussi complète que possible l'entité singulière qu'est l'union monétaire européenne. Il en étudie les modalités de fonctionnement ainsi que les fondements, les performances macro-économiques et le devenir.