Las dificultades por las que atraviesa la zona euro, aunque tengan causas, manifestaciones e intensidad que varían según los momentos históricos, no resultan novedosas. Son el producto de muchos factores externos, entre los que sobresale la creciente financiarización de la economía, que impone al capitalismo mundial sus formas y sus contenidos dominantes. Pero provienen también de un entramado institucional y económico insatisfactorio e incongruente. De ahí que la eurozona se halle inmersa, desde finales de los ochenta, en una fase prolongada de crecimiento blando, que tiende a alternar con períodos de recesión. Consecuencia de las numerosas limitaciones e incongruencias que sustentan el entramado de la moneda única es que no solo ésta no ha reducido las disparidades entre Estados miembros, como se argumentó cuando fue ideado el proyecto, sino que se ha alcanzado lo contrario. El proceso de integración europea no contribuye a dinamizar la economía mundial y se halla inmerso en una dinámica de involución de la que únicamente podrá salir si los gobernantes y responsables comunitarios asumen que no resulta viable una unión monetaria privada de su horizonte federal. Aunque se descarte por inviable una plena soberanía federal a corto plazo, se impone, como mínimo, una institucionalización de los mecanismos de cooperación voluntaria entre los Estados. Lo que requiere enfoques de ajuste más simétricos. La encrucijada en la que se halla el proceso europeo, tal como se viene desarrollando, hace que los términos de la alternativa sean entre más integración o, por el contrario, creciente intergubernamentalismo e implosión del propio proceso de integración. Lo que alentaría el retorno de las pulsiones ultra-nacionalistas proteccionistas en Europa y el auge de los varios populismos abriría nuevamente las puertas a la barbarie.